Börslugn och temperatursvingar v46

Inget börsdrama men mer pendlande temperaturer hemma. Bergvärmen har strulat och det som började med en trasig temperaturgivare slutade med två besök och totalt 9 timmar med servicetekniker, mängder med ytterligare felkoder och en display som går sönder under pågående service. Fick lugnande besked att det det mesta skall gå på försäkring som ingår och är inte det minsta sugen att ta en nota på 20 000 kr för något som bara borde vara ett par tusen. På det personliga planet är det någon slags kombination av tristess och väntan. Efter att jag sagt upp mig utan att ha nytt jobb så har jag inte så mycket att göra under nu de kvarvarande månaderna och sitter mest av tiden. Kan också konstatera att förkylningstiderna har börjat då det varit lite snörvlande och hesa röster på våra Teamsmöten och i slutet på veckan var det min tur så får se hur det går.

För portföljen var det ytterligare en lugn vecka och några affärer kunde loggas:

Boliden. Då portföljen har ganska stor marginal till strikenivåerna så väljer jag att öka min exponering. Det blev ett kontrakt short put Boliden 498 20nov och fick 864 kr i premie för en ganska kort duration på två veckor. Jag valde att lägga mig på något högre delta dvs lite närmare strike då jag inte har något emot att bli löst. Jag räknar också med att mina covered calls i Axfood blir lösta nu på fredag så jag kommer ha god likviditet att ta leverans av Boliden.

AAK. 4 kontrakt shortputs AAK 18dec sålda med premie 815 kr. En enkel månadsoption och en lagom stor exponering för mig. AAK är en aktie där jag tidigare tagit lite större  förluster på nästan 16 000 kr då jag haft lite väl stora positioner över rapportsläpp och inte kunnat rulla positionerna. 

Telia. I Telia har jag min short strangle position som består av en kombination av 20 kontrakt short puts  och 20 kontrakt short calls. När positionen startades var den deltaneutral med både calls och puts runt 18 delta utställda med strikes 51 och 44. Nu har Telia rört sig uppåt så deltat har blivit -24 (calls -31 och puts 7). Jag gör därför en justering av putsidan och flyttar upp den från 44 till 47 och putens nya delta på 22 gav nytt delta för positionen -9. Fördelen är en bättre balans på deltat och en nettopremie 469 kr. Att flytta upp puten gör också att det finns mer tidsvärdesförfall att ta in då det inte var mycket kvar på 44-striken och den erhållna premien höjer också breakeven på call sidan med 0,23 kr.

Handelsbanken. Mina två pågående short puts på 150 förfaller nästa vecka och osannolikt att jag blir löst. Ställer ut två nya short puts 155 18dec premie 239 kr.

Volvo. Ökar exponering med två nya short puts på 303,77 18dec med premie 586 kr. Har två pågående short puts på 284 som jag ev kommer köpa tillbaka eller rulla till januari nästa vecka.

Hisspitch Pfizer

Pfizer är ett litet innehav för mig på på runt 1,2% av portföljen. I veckan ökade jag med 45 st till en kurs på 28,90 USD. Stora läkemedelsföretag kan förtjäna en plats i min portfölj till skillnad från bioteknikbolag där risken är skyhög och jag saknar kunskaper för att överhuvudtaget förstå mig på produkten eller kompetensen i bolaget. Stora läkemedelsbolag är en helt annan varelse. Min syn är att stora läkemedelsbolag ska betraktas som investmentbolag inom läkemedel med både utvecklingsfas och mogna läkemedel i säljfas. Självklart har de en en svårbedömd kompetens inom läkemedelsutveckling men som investmentbolag är främsta funktionen kapitalallokeraring. Ledningen skall prioritera fram de bästa kandidaterna, sälja och köpa läkemedelskandidater direkt eller genom bolag. Därtill finns en driven säljorganisation för att kunna kommersialisera. Här är en kort sammanfattning över varför jag köper Pfizer med tänkt tidshorisont 8 till 10 år:

Ingen hype. Det är inte mycket snack nu kring Pfizer och det jag snappar upp är mest kring Eli Lilly eller Novo även om det lugnat sig gällande den sistnämnda. Kortsiktiga utmaningar med patentutgångar ger tryck på aktiekursen.

Låg risk för förlust. I ett scenario med motvind ger den höga utdelningen en krockkudde.

Pivot onkologi. På lång sikt finns en betydande uppsida i omställningen mot onkologi. Förvärvet av Seagen ger Pfizer en stark position inom nästa generations cancerläkemedel men affären är långt ifrån riskfri och innebar en rejäl ökning av skuldsättningen som nu måste betas av.

Potential i andra terapiområden som obesitas och vaccin.

AstraZeneca repris. Astrazeneca för 10 år sedan är ett bra jämförelsecase som visar ett bolag som lyckats extremt bra med sin omställning. Jag tror det finns likheter dock långt ifrån garanterat att Pfizer lyckas.