Skatteplanering och ändrade innehav

Nu kring årsskiftet har det gått att göra en del skattedrivna affärer. Det jag har gjort är att sälja en del i ett gammalt fondinnehav och kvittat den vinsten mot förlust på Volvo B. Volvo-innehavet skall återköpas på måndag i min kapitalförsäkring och med lite tur kan jag också tillgodogöra mig kurskillnaden mellan B- och A-aktien då återköpet blir A-aktier (förhopningsvis kommer kurskillnaderna att pendla mellan A- och B-aktien i Volvo vilket ger möjligheter för fler arbitrageaffärer för vilket kapitalförsäkringen är synnerligen lämpad). För fondpengarna funderar jag på att öka mitt innehav i SCA. Jag tror att SCA inte riktigt hängt med i kursuppgången. Det är ett tryggt bolag med fasta tillgångar i skog och en intressant hygiendel. SCA betraktas också som ett utdelningsbolag och jag gillar utdelningar. Det negativa med SCA är skuldsättningen. En annan omplacering som delvis är gjord är att jag sålt mina SEK 40 000 förlagslån i Balder till kursen 101,8% av nominellt belopp. Den obligationen har en årlig ränta på 7,5%. Den sista posten Balder förlagslån köpte jag i februari för 75% av nominellt belopp, vilket visar vilket fantastiskt år det varit för high yield/företagsobligationer. För delar av det beloppet har jag köpt förlagslån i Biophausia till kursen 96% och som ger en årlig kupong på 7%. Jag planerar att utöka den positionen ytterligare nu i det nya året så jag slipper betala onöding skatt i min kapitalförsäkring. En annan fördel med omplacering är att återbetalning på Biophausia är ett år efter Balders förfall vilket gör att jag kan låsa in den högre räntan under en längre tid.

Mer vind!

Jag har ett nytt bolag i portföljen och det är onoterade Rabbalshede Kraft. Jag valde att teckna i nyemissionen och jag tog en liten post på 4 000 aktier, totalt 12 000 kr. Jag har sedan tidigare 1600 aktier i Eolus Vind (nu efter deras nyemission har jag 2100st) så jag vill inte ha för mycket vindkraft i portföljen. Rabbalshede Krafts strategi är att projektera och driva vindkraftsparker i främst västra Sverige. Vindkraft är idag lönsamt så bolaget har goda framtidsutsikter bedömer jag. Sedan är ju min uppgift som investerare att ta avgöra om priset på aktien är förmånligt. För min del var det fyra skäl som avgjorde:
-I förhållande till den nuvarande verksamheten är bolaget inte intressant men det har många goda vindkraftsparker i olika projektfaser som har möjlighet att bli goda investeringar för bolaget.
-Bolaget har tidigare tagit in pengar genom nyemissioner till aktiekurser som var betydligt högre än den här emissionen.
-Rabbalshede Kraft är idag onoterat. Bolagets mål är dock en börsnotering och en sådan händelse leder troligtvis till en högre värdering.
-Vid investerarträffen nämndes att de kan komma att sälja delar av projekt till externa kunder vilket gör att man kan använda den vinsten som egen finansiering till den del av vindkraftsparken som det som behåller i bolaget. Normalfallet är finansiering 20 till 30% eget kapital. Kan nu nämna att ett kvitto på denna strategi kom den 23 december då de sålt 10 verk till Göteborgs Energi i ett projekt med totalt 21 vindkraftverk.

Fortsatt idélöst tillstånd

Det var länge sedan jag skrev ett inlägg på bloggen och det beror på idébrist. Jag vill i alla fall göra en summering av de portföljförändringar som jag har gjort sedan i somras.

-Castellum åkte ut och in kom istället någon månad senare Fabege. Jag köpte en större post i Fabege, 1000 st till 40,90 kr, och mina skäl är att jag tycker att de är lågt värderade (under eget kapital), har en god historik som förvaltare och att jag bedömer styrelseledamoten Mats Qviberg som en tillgång för bolaget.
-Jag har tecknat en post konvertibler i Capilon. Ett spännade industriholdingbolag där ingång genom konvertibeln ger ytterligare säkerhet samt 9% ränta under tiden.
-Det är nyemission i Euolos Vind på gång och jag avser att teckna min andel. Jag var för övrigt på deras investerarträff och det var mycket intressant. Mitt intryck är att det är mycket kunniga och seriösa. Vindkraft står inför en explosionsartad utveckling i Sverige med mycket aggressiva mål från riksdagen samt utökad kvotplikt och förlängd period för elcertifikat. Inom branschen finns onoterade Rabbalshedekraft som jag just nu håller på och läser in mig på.
-Jag har fortsatt köpt out-of-the-money aktieindexobligationer för att tjäna ränta på den korta återstående löptiden. I ett av fallen blev jag varse hur lömska villkoren är och hur viktigt det är att man förstår vad man köper. Om jag får lite mer blogginspiration hoppas jag kunna skriva ett inlägg om detta.

Idélöst tillstånd

Har egentligen inte något nytt att skriva, då jag har total idétorka både som bloggare och som investerare. Veckan har inte bjudit på mycket. Några spreadbaserade trade i Seco Tools och ytterligare två poster à 10 000 i två olika aktieindexobligationer inköpta med årsräntor på 16,5% respektive 16,7% till förfall. Jag bedömer utfärdarna som av god kvalitet, Credit Suisse International respektive Commerzbank så helt klart sk överavkastning.

Uppdatering

Nu blir det ett inlägg igen efter en tids uppehåll. Det har hänt så mycket annat då vi har köpt radhus och nu närmar oss flytten. Jag skall i alla fall ge en kort sammanfattning av vad som hänt:

-Eolus Vind har listats på First North. Detta bolag, en av pionjärerna inom svensk vindkraft, har tre verksamheter, produktion av egen vindkraft, projekt (uppföra och sälja färdigställda vindkraftverk) och konsultverksamhet. Jag tror mycket på detta bolag och när högkonjukturen kommer och med fler elledningar till kontinenten kommer elpriset snart att vända upp. Jag tror att listningen är mycket positiv för Eolus Vind då bolaget kommer synas mer i media och fler investerare upptäcker bolaget. Positivt var också att bolaget har stigit 10 kr till 41 (handlades för 31 kronor på Alternativa innan listning) under första veckan på First North.
- Jag har ställt ut nya köpoptioner på eget innehav i Holmen, så kallad covered call position. Denna gång lyckades jag med min timing. Jag ställde ut direkt efter Q1-rapporten och aktien har sedan fallit tillbaka. Lösen är i augusti till kurs 240.
-Handelsbanken. Har kunnat vända innehavet ytterligare en gång från B- tillbaka till A-aktien.
-Även i Volvo har jag varit aktiv. Jag kan konstatera att min tro att Volvo skulle gå ner under april visade sig helt fel och inte heller Q1-rapporten gorde någon skillnad. Jag köpte precis tillbaka dessa 100 Volvo och gjorde en försumbar vinst. Jag passade också på att sälja 540 B-aktier i min vanliga depå och fick då av en förlust för deklarationen och köpte samma antal A-aktier i min kapitalförsäkring. Här blev det en liten slant över då A-aktien är billigare än B-aktien.
-Jag har tagit en del korta positioner i aktieindexobligationer som är out of the money med årsräntor på över 10%.

Covered call i Volvo

I fredags ställde jag ut 500 köpoptioner i Volvo med lösen i januari till kursen 70 kr. Jag tror att Volvo kommer att ha ett motigt år. Med de utannonserade stoppdagarna i produktionen får man mycket dålig täckning av fasta kostnader i produktionen samtidigt som försäljningen är låg. Troligtvis kommer man ha en del kannibaliserande försäljning då man tar tillbaka finansierade lastbilar från kunder som inte kan betala samt sedvanliga återköpsavtal slutna med större kunder. VCE påverkas negativt av bygg- och gruvbranscherna och det lär inte vända snabbt. Även lilla Volvo Penta kommer nog att känna av nedgången av yachts och industrimaskiner. Jag läste i senaste numret av The Economist att redare lägger upp fartyg (dock fartyg i en annan klass än Volvo Pentas motorer...). Min slutsats blev då att åkeriägare gör troligtvis samma sak med sina lastbilar och skall ju börja använda dessa igen innan de köper nya. Med bakgrund av den senaste tidens kursrally på börsen kändes också timingen bra genom att gå lite mot den uppåtgående trenden. Volvo är också en något för stor del av min portfölj så med lite tur kanske jag blir av med dem i januari. Jag ser detta också som en slags hedge. Ligger Volvo kvar under 70 kr så får jag behålla premien (drygt 2kr per option). Framtiden får utvisa hur klokt detta draget var. Jag sålde dessutom 100 st Volvo med förhoppning om att kunna köpa tillbaka dem lite billigare. Mitt kvarvarande innehav är 1190 st.

I övrigt så försökte jag trade i Seco Toools med den kraftiga uppgången i fredags men fick köpa tillbaka med förlust idag. Jag passade dock på att öka mitt innehav med 10 st. Seco Tools är mitt absolut största innehav då jag har 1542 st.

SHB-arbitrage

Kursdifferensen Handelsbankens A- och B-aktier fortsätter att pendla. Idag var A-aktien återigen mer värd en B-aktien. Jag passade på att byta hela mitt innehav från A- till B-aktien och nettade 220 kronor. Troligtvis så återkommer ett mer negativt sentiment på börsen och då gissar jag att spreaden återgår till att vara inverterad, dvs A-aktien är billigare än B-aktien.