Handlat lite AIO...

Idag kom jag över ytterligare 20 000 nominellt i aktieindexobligationer med förfallodatum slutet augusti. Årsänta blir ca 8,7% om jag behåller dem till förfallodatum. Jag har nu totalt nominellt 60 000 i den här aktieindexobligationen.

Jag kan också konstatera att den inverterade spreaden i Handelsbanken är tillbaka och skillnaden var vid stängning ca 2 kr. Jag väntar dock ytterligare lite och hoppas på en ännu större spread innan jag byter tillbaka mina B-aktier till, förhoppningsvis, billigare A-aktier.

Bankerna, helikopter-Ben och blankarna

Idag var det bankhausse på börsen. En orsak var givetvis att Fed i USA tillkännagav att man skall köpa statspapper med färska pengar, dvs penningmängen kommer öka i samma takt som sedelpressen går. Bernanke kommer nu praktisera vad monetaristen Milton Friedman beskrev med orden "deflation kan alltid bekämpas genom att släppa pengar från en helikopter". När en större mängd pengar jagar en bestämd mängd fysiska tillgångar leder till inflation. Förutom injektionen på obligationsmarknaden bör det leda till att priset på fysiska tillgångar stiger och på längre sikt att bankernas säkerheter blir nominellt mer värda. Positivt för bankerna alltså. Man kan nog också ana att en del blankare var tvungna att täcka sina positioner. Bland annat har spreaderna mellan olika aktieserier varit inverterade en tid. Handelsbanken, som jag skrivit tidigare om, har de senaste veckorna haft en A-aktie som är billigare än B-aktien. Idag steg A-aktien så kraftigt att den fick samma betalkurser som B-aktien. Även SEB har haft en inverterad spread mellan A- respektive C-aktien. I dessa turbulenta tider så har A-aktien varit billigare än C-aktien men idag så steg A-aktien mer än C-aktien och stängde något högre en C-aktien. Då det är A-aktien i respektive bank som huvudsakligen används för blankning så tror jag att täckning av korta positioner var en stor del av haussen idag.

Tyvärr är det inte möjligt att blanka Handelsbanken B och SEB C hos Avanza. Jag har tidigare velat ta en position för att tjäna på spreaden genom att blanka Handelsbanken B och köpa Handelsbanken A när spreaden var stor för någon vecka sedan. En sådan position hade jag stängt idag. Istället fick jag nöja mig med att byta över mina dryga 500 Handelsbanken A till Handelsbanken B idag (dessa transaktioner gjorde jag idag till kursen 122 i båda aktieslagen). Jag hoppas att den inverterade spreaden återvänder då kan det bli 5 till 9 kronor att tjäna per aktie.

AIO out of the money

Jag skrev tidigare i veckan om att jag tänkte titta lite närmre på aktieindexobligationer (AIO) som kommer att utfalla till nominellt belopp dvs där optionsdelen av AIOn
är out of the money. I torsdags kunde jag köpa nominellt 30 000 kr med förfall sista augusti till kursen 94,3%. Det blir en årsränta på över 10% till mycket låg risk då det är en bank med hög rating. Jag kommer att fortsätta fiska efter fynd i dessa vatten. I övrigt är jag och min sambo fullt sysselsatta med att följa VM i längdåkning samt att välja en restaurang för kvällen för ikväll blir båda bjudna på mat.

Uppdaterade innehav

Jag har nu uppdaterat mina innehav som är listade på högersidan på denna sida. Mina utställda Holmen köpoptioner (så kalled covered call position då jag ställde ut mot eget innehav) löpte ut utan lösen för en vecka sedan och är nu borttagna. Jag ställde i måndags ut nya säljoptioner i Sandvik. Denna gången blev det lite färre kontrakt än tidigare, nu med motsvarande 300 aktier istället för 1000. Jag köpte också fler aktier i Avanza vilket är ett bolag som jag tror har en väldig potential på sikt. Vid årskiftet förföll också förlagslånet till Spendrup Invest.

Jag har börjat kika lite igen på aktieindexobligationer som är kraftigt out of the money. Jag tror att det kan finnas en del fynd där man kan få en årsränta motsvarande ca 10% på tre till sex månaders återstående löptid (total avkastning på perioden är då 2 till 4 procent).

Är börsen tokbaissad?

Blankning innebär att man säljer aktier som man inte äger, dvs lånade aktier. Det finns också en marknad för aktielån där man betalar ränta för lånade aktier. Normalt sett får man som vanlig privatperson inte reda på mycket om denna marknaden. Då jag har möjlighet att blanka på min vanliga depå (har dock aldrig utnyttjat möjligheten) fick jag i dagarna ett utskick från min bank Avanza rubricerat "Förändring av årsränta för aktielån". De skriver att "från och med den 1 mars i år kommer årsräntan på aktielån att vara 3 % eller högre. Detta på grund av att det rådande marknadsläget gjort att aktielån överlag blivit dyrare. Därutöver har också prisbilden förändrats för olika aktieslag. Detta som en följd av att långivare vill ha mer betalt för att låna ut sina aktier i nuläget. "

Jag finner detta mycket intressant då räntor för vanliga "monetära" lån har gått ner kraftigt den senaste tiden. Jag frågar mig om det är en sådan efterfrågan på aktielån pga blankning att detta drivit upp räntan för aktielån. Om aktier tillgängliga för lån är så få att det driver upp aktielåneräntan samtidigt som den vanliga räntan sjunker då är börsen tokbaissad. Jag kan inte hitta någon annan anledning till höjningen av aktielåneräntan. Att riskpremien för aktielån skulle stiga borde inte påverka räntan då risken främst hanteras genom säkerhetskravet. En annan alternativ förklaring kan naturligtvis vara att Avanza vill höja sina egna marginaler. Jag tycker nog att den förra förklaringen är mer trolig än den senare men har inget emot bra marginaler för Avanza i detta fallet. Jag funderar nämligen på att göra ett tilläggsköp i Avanza imorgon.

Handelsbanken arbitrage

Detta är mitt första inlägg på drygt tre månader. Börsen har varit dyster och jag har inte haft så mycket idéer. Det som hänt är att jag fått ta leverans av 1040 Volvo B och 1000 Sandvik då jag ställt ut säljoptioner som nu löpt ut. Jag har även gjort några korta affärer i Seco Tools för att tjäna på spreaden mellan köp- och säljkurser. Jag har också gjort vissa arbitrageaffärer i Handelsbanken. Arbitraget bygger på kursdifferenserna mellan A- och B-aktien. När jag gick in i Handelsbanken för drygt ett år sedan så köpte jag B-aktien då den var någon krona billigare. I början av februari upptäckte jag att B-aktien nu var ca 5 kr dyrare än A-aktien. Jag bytte mina B-aktier mot A-aktier och för mellanskillnaden kunde jag köpa fler aktier. Sedan efter någon vecka var skillnaden återigen bara någon krona. Detta utnyttjade jag för att byta tillbaka till B-aktier för att sedan gå tillbaka till A-aktier när skillnaden hade blivit större. Jag kunde sedan upprepa detta ytterligare en gång (från A till B och sedan tillbaka till A) dagen efter. Jag tänker följa Handelsbanken noga i framtiden för att kunna utnyttja dessa omotiverade kursskillnader. Arbitraget görs bäst i en kapitalförsäkring då man slipper bekymra sig för skatteeffekter.

En stilla månad...

Den sista månaden har varit mycket lugn. Jag har avyttrat i princip hela mitt innehav i BRIO förlagslån till samma som inköpskostnad. Jag har nu endast kvar nominellt belopp 1000 kr som ligger i en annan depå. Avkastningen blev då 4% vilket är betald kupongränta och netto av köpt och såld upplupen ränta. BRIO är i detta finanskrisklimat inte värt risken och vändningen har tyvärr dröjt mycket längre än jag trott och hoppats på. I övrigt har jag gjort drygt 10 korta affärer, vilket jag normalt sett inte har mycket till övers för. Jag tycker dock att de två aktier jag handlat i är lite av specialfall. Seco Tools bjuder på mycket stora spreadar mellan köp- och säljkurser och man kan där ställa ut köp- och säljordrar som är smått skamliga. Har man tur så får man napp och kan vända transaktion med en order i mitten av spreaden. Det andra fallet är Pfizer som är huvudnoterat i USA men som även handlas i Stockholm. Kursen i Stockholm avviker ibland kraftigt från stängning i USA kvällen innan vilket brukar rätta till sig när på eftermiddagen när USA öppnar igen.