Aktieindexobligationer - nya möjligheter

Jag har hittat en ny investeringskategori som är ett alternativ till kassan och för korta affärer. Jag har de senaste tio dagarna redan genomfört tre affärer och hoppas att det ska kunna bli fler i framtiden. Det jag har gjort är att investera i aktieindexobligationer som är out-of the money dvs handlas under nominellt belopp och som har en ganska kort tid kvar till förfallodatum. Den ena affären var en obligation utgiven av Credit Suisse International (CSI), dotter till den schweiziska banken Credit Suisse. CSI har samma rating som Handelsbanken och jag anser den därför vara ganska säker på kort sikt. Jag köpte 40 000 kr i nominellt beloppp, betalade 93,25% inkl courtage och sålde två dagar senare för 94,75% också det inklusive courtage. Sedan har jag nu gått in i obligationer utgivna av den schweiziska banken UBS. En dryg månads löptid vilket ger en procentenhets avkastning på nominellt belopp efter courtagekostnader. Uttryckt i årsränta dryga 8,5%. UBS rating är också den jämförbar med Handelsbanken. T ex förlagslån (läs uttryckligen efterställda fordringar) för vårt lands sämsta storbank, Swedbank, ger en yield på drygt 6%, så 8,5% är klart konkurrenskraftigt. Vad är då hemligheten? Jo troligtvis den dåliga likviditeten i dessa instrument samt småsparare och andra som inte har den blekaste aning om vad deras aktieindexobligationer egentligen är värda.

Börskaos - läge för skatteplanering!

Som alla aktieparare så lider man när kurserna bara faller och faller. Om jag ska vara efterklok så skulle jag sålt vid årsskiftet istället för att ligga kvar. När börsfallet nu redan har skett är min åsikt att det egentligen är försent för att rädda portföljen så jag har bestämt mig för att ligga kvar.

Beslutet att ligga kvar i innehaven innebär dock inte att det inte finns möjlighet att optimera avkastningen. Jag har valt att omsätta aktier för att realisera förluster som kan användas i nästa deklaration. Jag sålde delar av mitt Seco Tools innehav i den vanliga depån och flyttade till min KF. Jag realiserade också förluster i Avanza, som jag har i min vanliga depå. Vad man bör tänka på är skatteverkets regler. Det går inte att vända en aktiepost med någon minuts mellanrum utan återköp bör ske efter en dag. Om man flyttar ett innehav till KF är detta inget problem. Vad gäller Avanza gjorde jag vändningen omvänt, dvs jag ökade först mitt innehav och sålde av samma antal efter en timme och realiserade en förlust. Jag tror inte att skatteverket har invändningar mot detta upplägg (bl a realiserar jag en lägre förlust genom att först sänka anskaffningsvärdet) men jag är inte en skatteexpert.

Covered call i Holmen

I min resumé över sommarmånaderna missade jag en transaktion. Då jag tröttnat på mitt innehav i Holmen men inte ville sälja den vid de låga kurserna under 200 valde jag istället att vänta och att ställa ut en köpoption på eget innehav (sk covered call position). Att just jag ställde ut köpoptioner kunde inte varit en bättre köpsignal i Holmen. Dollarn steg och Holmen fullkomligt rusade upp till 230-nivån vilket också är lösenkursen för optionerna. Då jag fått 6,70 per option kommer jag att erhålla 236,70 per aktie (ink optionspremie) om kursen är över 230 vid förfall i februari. Det som återstår är ett möjligt skattearbitrage mellan min kapitalförsäkringen (KF) och den vanliga depån. Då optioner inte kan handlas i en KF så ligger de i min vanliga depå. Mina Holmen köpte jag i min KF och om de stiger en bit över 236,70 kan de vara idé att att sälja dem i min KF och köpa in dem i min vanliga depå. På så sätt kan jag skapa en skattemässig kapitalförlust som jag kan använda i nästa deklaration.

Leta bostad?

Här är en liten avvikare från bloggens huvudämne. Eftersom jag och min sambo leter bostad har jag hittat en ny sida som konkurrerar med Hemnet och som dessutom har en del info (antal dagar ute, prisjusteringar) som Hemnet inte har. Om du letar bostad så kan jag tipsa om den nya sidan boligan.se

Tillbaka igen

Detta är mitt första inlägg efter ett långt sommaruppehåll. I motsats till börsen så hade jag en mycket trevlig sommar.

Så vad har hänt med portföljen? Jag kan först konstatera att mina aktie- och fondinnehav dragits med i börsfallet. Jag är speciellt besviken på Volvo och Seco Tools. Vad gäller Volvo kan situation bli besvärlig med mina utställda säljoptioner. Jag trodde dock vid årets början att en sämre konjuktur redan låg i korten vad gäller Volvo och min egen åsikt är att dagens kurser är en total misstroendeförklaring av Volvos vinstförmåga.

Jag har funderat vidare vad gäller CPH och valde att inte gå in i aktien igen. Jag känner mig bekväm i det beslutet då ytterligare osäkerhet har tillkommit efterhand med SAS prekära situation. SAS är en mycket viktig kund och partner för CPH.

På fastighetssidan valde jag att gå ur Hufvudstaden och gå in i Balder istället då den stora substansvärdesrabatten där tilltalade mig. Efter att ha varit lång i Balder i två veckor sålda jag av privata skäl. Jag och min sambo funderar nämligen på att köpa bostad och jag vill därför dra ner exponeringen mot fastigheter och öka kassan istället.

På obligationssidan sålde jag mina Unibet med hyfsad förtjänst och lade två tredjedelar i kasan och för resten köpte jag en post kupongobligation i Russian Real Estate. Jag ser dock den huvudsakliga risken som inte fullt korrelerad med den svenska fastighetsmarknaden (jfr mitt resonemang att gå ur Balder) samt en dos politisk risk.

Jag har också ökat mitt konvertibelinnehav i Systematisk kapitalförvaltning. Bolaget har tyvärr haft det motigt det sista halvåret men jag tror fortsatt på bolaget. Fler fondlanseringar är på gång och de får en hel del positiv publicitet.

CPH

Idag sålda jag mina aktier i Köpenhamns flygplats (CPH). Främsta skälet var att realisera en skatteförlust då de ligger några procent under inköpskursen. Ett bidragande skäl var också att ev kunna köpa tillbaka dem någon procent billigare. Då CPH har en väldigt stor spread mellan köp- och säljkurser borde det vara möjligt att vända posten med några kronor i behållning. När jag satt på bussen hem idag började jag dock fundera mer långsiktigt på CPH och jag har nu blivit mer tveksamt inställd på grund av de stora kapacitetsnedragningar som främst de stora legacycarriers (alternativt flag carriers) nu föreslår på löpande band. Legacy carriers är mycket viktiga för transittrafiken då de passagerarna spenderar mer tid och därmed pengar på flygplatsen jämfört med budgetbolag som mer flyger direkt utan sk hubbar. Bl a SAS skall ju dra ner på plan och i tidtabellen. Jag är dock väldigt förtjust av CPH av flera skäl (jag skriver också på Avanzas forum med signaturen Mr Kite om någon känner igen något):

-Verksamheten är monopolistisk i sin karaktär. Monopolränta.
-Stark och proffsig huvudägare i australiensiska Macqurie. Sitter inte på kapitalet.
-Intressant internationell gren vid sidan av CPH.
-Bredare verksamhet och intäktssida än man kan tro: trafikavgifter, shoppingkoncession, p-hus, hotell.-Stora innehav av fast egendom (huvudsakligen mark) som ännu inte är exploaterad. Dolt värde.

Får se vilket beslut jag tar angående CPH.

I övrigt har jag ökat mitt konvertibelinnehav ytterligare något i Systematisk Kapitalförvaltning. Jag har nu ett innehav på nominellt SEK 45 000. Jag har sålt av delar av den ökningen jag gjort i Avanza. Netto ökade jag dock mitt innehav med 50 st och kortsiktig handelsvinst var SEK 501 samt att jag realiserade förluster (Avanza ligger inte i min KF). Mitt snittinköpsvärde är nu drygt 110kr.

Ett nytt bolag har dykt upp på radarn, Munchener Re (tyskt återförsäkringsbolag) och jag skall försöka lära mig mer om det bolaget. Jag skall dock inte gå in där utan att sälja något annat. Månde det vara en ersättare för CPH?

Avanza

Jag ökade i Avanza idag. Jag tycker den är mycket billig under 110 kronor (jag betalade 106,75kr) och kan tänka mig att öka ännu mer i fortsättningen. Med en utdelning på 6kr, återköp av egna aktier, tillväxt i verksamheten och en enkel och framgångsrik strategi så känns det tryggt.